2022、2023Q1光伏板块盈利能力持续走强

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光伏板块整体盈利能力提升，2023Q1 盈利能力处近年高点位置。2022 年、2023Q1，光伏板块盈利能力指标延续上行趋势，对应板块毛利率分别达到 23.30%、25.23%，同比提升 0.89、2.07 个百分点；同期，板块销售净利率分别达到 12.90%、15.51%，同比提升 3.59、2.64 个百分点。2021 年，光伏板块销售费用、管理费用、财务费用和研发费用延续下行趋势，与行业的规模效应、经营效率提高有关。2022 年以及 2023 年一季度，光伏行业处于需求持续旺盛阶段，国内外需求拉动导致制造端盈利能力提升。尽管 2023 年一季度，光伏行业扩展力度较大，产业链价格松动，整体制造端利润处于重新分配过程，整体盈利能力处于较高位置。考虑 2023年各环节新增产能仍较为巨大，石英坩埚等供应解决后，制造端供给能力充裕，光伏制造产业链价格有望向下逐步寻求新的平衡点，预计制造端整体盈利能力存向下调整压力。