图表内容
图25：光伏20Q1业绩增速出现波动
一光伏万得全A
盈利增速中值（右轴，%）
2.70
2.20
1.70
1.20
0.70
0.20
-0.30
-10
资料来源：Wind
天风证券研究所
光伏20Q1业绩增速出现波动
研究报告节选:
随着光伏上游原材料硅料价格的快速上涨，对下游需求反噬的担忧使得光伏企业在主要景气成长板块中率先跑输市场。21 年上半年上游硅料价格进入加速上涨期，多晶硅现货价格由 12 月初的 10 元以下，一路上升至 25 元以上，提升至原来的 3 倍，而同期晶硅光伏组件价格仅上涨 17.64%，因此，市场担忧上游价格的快速上涨最终会导致下游需求被侵蚀。最终，21 年一季报延续的高增速验证了下游需求仍然较为旺盛，光伏上游原材料价格的上涨并未改变新能源产业周期的景气方向，最终光伏板块的超额收益也重新在 4 月触底回升。最后更新: 2023-05-22
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2.70
2.20
1.70
1.20
0.70
0.20
-0.30
-10
资料来源：Wind
天风证券研究所
