图表内容
基础软件及服务/万得全A
一SHIBOR:3个月(%,右轴)
2.5
6.00
5.00
4.00
3.00
2.00
0.5
1.00
0.00
II-bIOZ
资料来源:Wind
天风证券研究所
研究报告节选:
在全年走低后,市场利率水平在 2014 年年底快速上行并持续到 2015Q1,对应基础软件涨跌幅为负,并大幅跑输市场。以 shibor 三个月利率衡量宏观流动性,可以看到市场利率从 2014 年 11 月的 4.18%上升至年底的 5.14%,并且在 2015Q1 稳定在 4.9%附近,整体流动性环境显著从紧。而随着 2015Q2 流动性环境再度改善,基础软件的超额收益重新上行。