图表内容
图12:出口/零售/房地产投资同比增速情况
出口全颜系计同比
社会消黄品零售总颜累计同比
房地产开发投资累计同比
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
2023/2
数据来源:国家统计局,Wind
东吴证养研究所
研究报告节选:
经济增长目标达成具有挑战性,预计基建将仍然为今年经济增长的重要抓手。2023年 1-4 月社会消费品零售总额同比+8.5%、出口总额同比+2.5%,房地产开发投资同比降幅收窄至-6.2%;相比之下,1-4 月广义/狭义基建在高基数下继续保持+9.8%/+8.5%的高增长,分项来看电力/热力/燃气及水的生产和供应业投资、交通运输/仓储与邮政业投资、水利/环境和公共设施管理业投资 1-4 月同比分别+24.4%、+8.1%、+5.5%。项目端,春节过后各地积极推进重大项目开工,且 2022 年第二批金融工具支持的项目自去年 Q4 起陆续分批开工,将在今年贡献实物工作量;资金端,1-3 月全国新增专项债发行 15181 亿元,与去年同期基本保持相同体量。在消费和出口数据仍处于修复进程的背景之下,我们预计 2023 年经济增长目标的达成仍需要基建的托底支撑。