海外氢能公司估值情况

研究报告节选:

海外氢能企业 2022 年营收稳定增长，氢能业务扩张迅速、电解槽产能翻倍、订单量激增。各公司从多个领域积极扩展氢能布局，大力投入研发，计划电解槽的翻倍扩产，2023 年电解槽产能基本均超 GW 级别。Cummins 和 ThyssenKrupp 财务状况相对较为稳定，Plug、NEL、Siemens Energy、Ballard、ITM Power 和 Enapter，近年盈利表现不佳，仍处于亏损状态，预计在氢能行业大发展的背景下，亏损幅度逐渐缩减，并且有望在未来实现盈利。在政策驱动以及规模效应推动下，各企业氢能领域发展空间广阔，海外氢能技术积累和政策规划处于领先地位，企业年报体现的氢能业务高增速、高订单、高扩产印证氢能行业已经进入实质爆发前夕，紧密跟踪海外情况可对国内氢能发展和投资标的选取提供指引。

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最后更新: 2023-05-31

图表内容

图表1：海外氢能公司估值情况
市值
EPS/元
PS
代码
公司
相关业务
/亿元
2022A
2023E
2024E
2025E
2022A
2023E
2024E
2025E
PLUG
Plug Power
350.58
-8.85
-5.95
-1.77
1.06
10.30
3.83
2.50
1.65
PEM电解槽、PEM燃并电池
NEL
NEL
156.63
-0.48
-0.28
-0.20
-0.11
21.80
15.50
10.00
6.61
PEM电解槽、威性电解槽
CMI
Cummins
2130.00
106.90
141.58
135.92
154.33
1.22
0.92
0.94
0.90
PEM电解槽、咸性电解槽
ITM
ITM Power
36.84
-0.70
-1.14
-0.79
-0.70
14.5
6.68
PEM电解椿
ENR
Siemens Energy
145183.2
-4.25
-5.16
6.45
11.46
0.28
0.60
0.57
0.53
PEM电解楷
TKA
ThyssenKrupp
316.50
13.81
2.88
6.68
8.73
0.07
0.11
0.12
0.11
碱性电解槽
BLDP
Ballard
90.79
-4.11
-3.54
-3.54
-3.11
17.04
13.90
8.63
5.29
PEM燃电池
H20
Enapter
20.22
-0.64
-0.54
-0.20
20.3
9.79
4.76
AEM电解椿
来源：B|oomberg一致预期，国金证券研究所，数据截至5月30日。