图表内容
图2美联储资产负债表中的TGA和存款机构准备金,百万美元
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存款机构准备金
TGA
资料来源:美联储,东海证券研究所
研究报告节选:
从资产负债表的勾稽关系上,市场的担忧也有合理性。TGA 余额和银行储备金存在负相关关系。美国债务触及上限后,美国财政部从借新还旧变为净偿还负债,和 TGA 同样位于美联储资产负债表的负债端中的存款机构准备金、流通中的货币等科目会得到相应补充。自今年 1 月以来,TGA 账户从高点 5726 亿美元下降至 1548 亿美元,释放了 4178 亿美元,准备金科目上升了 2247 亿美元。如果债务上限协议达成,TGA 余额重新上升,自然也会收紧银行和货币市场流动性。