中后湖锁研究能原传型与碳中和专趣报告

研究报告节选:

从主营炼厂的总体盈利数据上来看，2000-2022 年油价与营收、成本和毛利率的正相关性分别达到 64%、63%、65%的水平，同时与毛利率的负相关度接近70%。说明虽然油价的上行会带来收入的增加，但主要是原料价格上行带来的成本占比的增加。从主营炼厂炼油毛利率的角度来看，油价的上行会压制炼油业务的利润，同时油价在 40-80 美元/桶的区间，炼油的毛利率均可达到 20%以上，当油价涨至 100 美元/桶时，利润空间才会完全消失，因此主营炼厂对油价波动的容忍度较行业更有优势。