PM增速幅回碟单应：%)

研究报告节选:

相比于一二季度，三四季度经济的振幅变窄。以 PMI 为例，年初随着经济走出疫情的扰动，制造业 PMI 快速从 2022 年 12 月的 47%上行至 2023 年 2 月的 52.6%，经济景气度明显回升。但三季度的经济复苏明显更慢，PMI 一直到 9 月才重回荣枯线以上（50.2%），10、11 月的下滑速度相比于二季度也明显更慢。