图表内容
图表18:运营费用同比增长(人民币百万)
25.0%
20.0%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
■销售费用■行政费用(不包括研发费用)■研发费用
来源:公司资料,中泰国际研究部
研究报告节选:
来源:公司资料,中泰国际研究部 公司主要成本为外包成本,占总成本的 60%-70%,其余为内部生产成本。近三年毛利率维持在37.9%-40.5%区间。销售费用近年持续增长,占收入 18.8%-20.6%,其中广告费用为主,占总销售费用约 50%,其余费用为电子商务佣金及其他开支。行政费用占收入 7.8%-9.4%,当中约 50%为研发费用。2020-2022 整体费用率占收入 27.4%-28.6%。