线下：长虹空调2100-元产品占比收缩

研究报告节选:

在产品结构升级下，空调和冰箱白电业务具备增长可持续性。空调业务主打“小而美”。从份额提升的角度看，我们认为渠道碎片化下二线品牌获得生存空间；从价格提升的角度看，公司近年来随行业实现产品结构的提升，更强调聚焦 SKU，产品方向以健康和舒适为核心。冰箱业务质地较优，符合行业产品结构升级趋势。近年来，冰箱行业主打大容量+多开门+嵌入式的结构性升级，美菱冰箱紧抓行业趋势，主力价格带不断上移。美菱在冰箱线上市场份额基本保持在 5-6%，处于行业第三梯队，冰箱市场格局以海尔一家独大为主，美菱稳价提价空间相对更为充足，同时公司若持续发力，在线上市场进入第二梯队也较为可期，有望贡献更多营收增量。