图表内容
图25：永煤事件后的信用迁徙
一山东能源集团
一陕西煤业化工集团
一山西焦煤集团
一晋能控股装备制造集团
一晋能控股电力集团
一晋能控股煤业集团
一山西潞安集团
一华阳新材料集团
一冀中能源集团
60%
40%
20%
0%
391012021Q22021Q3
202042022Q120222022Q3
2022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1
-20%
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-60%
-80%
-100%
资料来源：Wind
山西证券研究所
永煤事件后的信用迁徙
研究报告节选:
因资质较好，事件冲击后公开债体量明显恢复。根据后续发债情况看，陕煤化集团及其关联主体（陕煤化集团、陕西煤业）公开债存续高峰在 2022 年 3 季度前后，推算公开债占比约为 34.84%。期限结构方面，陕煤化集团及其关联主体（陕煤化集团、陕西煤业）2022 年内最高的短债占最后更新: 2025-02-24
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各期限AA-城投债收益率大幅下行(%)
冀中能源集团子行业毛利润表现（亿元）
冀中能源集团借款结构变化（亿元）
公开债合理结构与极端结构
冀中能源集团毛利率表现
永煤事件后的信用迁徙
图25：永煤事件后的信用迁徙
一山东能源集团
一陕西煤业化工集团
一山西焦煤集团
一晋能控股装备制造集团
一晋能控股电力集团
一晋能控股煤业集团
一山西潞安集团
一华阳新材料集团
一冀中能源集团
60%
40%
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资料来源：Wind
山西证券研究所
