公司毛利中枢约为200元/吨(元/吨)-小牛行研(hangyan.co)-AI驱动的行业研究数据服务

公司毛利中枢约为200元/吨(元/吨)

研究报告节选:

横向对比,公司盈利稳定性优于同行。我们选取煤种为动力煤的煤炭开采企业进行横向对比,以判断公司盈利的稳定性。从吨成本看,2017-2020 年公司商品煤吨成本为 290 元/吨左右,随着价格上涨带动成本上涨,2021-2023 年公司商品煤吨成本为 340 元/吨左右,2017-2023 年,公司吨成本波动率为仅为 9.2%,而同行可比公司波动率普遍高于 15%。从吨价看,2017-2020 年,公司商品煤吨价高于同行,2021-2023 年,煤价上台阶,公司长协煤占比较高涨幅小于同行,当前吨价处于行业中游,2017-2023 年,公司吨价波动率为 12.9%,优于同行。从吨毛利看,2017-2023年公司平均吨毛利为 200 元/吨,波动率为 23%,波动率优于同行。当前公司吨毛利处于 200 元/吨的历史均值水平,展望未来,长协价格在新基准价水平上趋于稳定,公司吨毛利有望维持稳定。
最后更新: 2024-04-22

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图表内容


图22:公司毛利中枢约为200元/吨(元/吨)
288.8
23.1199.6
■170.0
吴华能源一中国神华一
陕西煤业
晋控煤业■一新集能源
数据来源:各公司公告、开源证券研究所