图表内容
图10：可比公司R0B水平（%)，西电处于较低位置
中国西电一平高电气一许继电气一国电南瑞
一思源电气
数据来源：Wind
东吴证券研究所
可比公司R0B水平（%)，西电处于较低位置
研究报告节选:
盈利能力提升空间较大，毛利率&归母净利率持续改善。2023 年公司销售毛利率与归母净利率分别为 17.83%/4.25%，分别同比+1.41pct/+0.91pct；公司为开拓网外和国际市场，销售费用率有所提升。随着公司产业升级步伐加快，业务结构重组，管理降本增效+高毛利的特高压订单交付，费用端持续压降，未来毛利率、归母净利率有望持续提升。横向对比来看，公司整体 ROE 水平处于较低位置，但同比持续提升，公司经营管理仍有较大提升空间。 图8：2018-2023 年公司销售毛利率、归母净利率最后更新: 2025-02-24
相关行业研究图表
中国西电管理层（截至24年一季报）
2021年后人均创收有较大提升
2021年起生产人员下降幅度较大（人）
全球范围内，欧美日发达国家电网老化更严重
中电装备集团主要管理人员
2014-2023年员工人均薪酬与人均创利（万元)
图10：可比公司R0B水平（%)，西电处于较低位置
中国西电一平高电气一许继电气一国电南瑞
一思源电气
数据来源：Wind
东吴证券研究所
