中国药店同店销售增长有所放缓

研究报告节选:

从行业总体看药店未来发展，经营质量突出的龙头有望继续扩大优势 同店销售增长降速，高盈利质量重要性凸显 行业方面，根据《中国药店》数据，样本企业同店销售增长从 2022 年的 10.46%降至 2023年的 8.58%，是 2014 年以来 10 年中的第二低点，仅比 2021 年的 7.38%高 1.2 个 pct。 另一方面，2023 年样本企业新店盈利周期为 12.75 月，虽较 2022 年略有回升，但仍低于2014-2019 年间的水平。2023 年样本企业单店平均投资额为 42.05 万元，近 10 年间单店平均投资额介于 40-45 万元之间，略有波动。 总体来看，药店市场格局趋于稳定，总量增长随 GDP 增速变化而趋于稳定；但与此同时，药房投资和盈利周期总体稳定，显示相比于高投入和高增长时代，当前企业经营更趋于稳健和高效。在这一环境下，市场集中度可能提升，经营质量高的头部企业有望进一步扩大领先优势。头部企业利用自身充沛的现金流实现快速扩张、规模优势日渐彰显的逻辑有望持续得到验证。