上世纪70年代第一次石油危机期间美股和美债利率短期背离

研究报告节选:

实际上不仅仅这一轮，美股和美债利率在大多时间走势均较为同步，反映了美债和美股大多时候或受美国基本面强弱共同影响。美股和美债出现背离的情况大体分为两种，一种是在美联储政策大幅宽松后，美债利率震荡下行，流动性环境宽松，美股持续上行，例如 2009 年-2015 年。另一种是通胀大幅攀升推动名义利率大幅上行，但经济基本面较差，美股表现较差，最为典型的案例莫过于上世纪 70 年代初第一次石油危机期间。整体来看，美股和美债利率在大多时间走势同步为主，本轮美股在高利率环境下屡创新高背后同样是反映了当前美国经济基本面依然较为坚挺。