图表内容
新股研究蜜雪冰城(N24002.HK)
7:供应链可比公司情况梳理
蜜雪冰城
茶百道
古茗控股
品牌定位
平价茶饮
全价格带大众现制茶饮
中价茶饮
全价格带大众现制茶饮
产品价格区间（元）
210（包括幸运咖)
6-26
7-22
10-18
门店销售规模（亿元）
(2023年数据)
169.1
96.8
192.1
经营方式
加盟为主(99%以上：
加盟为主(99%以上：
加盟为主(99.7%：
加盟为主
截止2024Q3)
截止2023年)
截止2024H1)
(截止2023年)
整体采购成本低于行业平均水平
集中采胸及配送大部分门
原料：乳制品、茶叶、糖、新
生产性：乳制品、糖类、植脂末、水
店的常用水采。
鲜水果、采汁等
原料：新鲜水果、果汁、茶
原材料采购
果、纸箱、铁罐、卷膜：
主要胸入原料：乳制品、茶包装材料
叶、乳制品及糖制品等
贸易性：果酱、茶叶、风味饮料浓
设备：包装材料以及泡茶机、
叶、糖、鲜果、果汁及包装零食：威化饼干、薯片、吐司
浆、水果等食材，杯子、吸管、包装
材料
制冰机和冷冻柜等
袋等包材。
业内生产品类最全和规模最大的企业
截至2023年底，1家包装截至2024年6月，1家生产设截至2024年9月，4家加工工
生产加工
自建智能工厂、5大生产基地，2023年材料加工工厂，
2023年全
施，生产加工制备饮品的若干厂加工原料（其中1家已完成
实现产能1
349
627.0吨。60%原材料
年实现产能13
952.5吨
食材
建设)。
自产，其中核心原材料自产率100%。
建成数字化物流体系，配送网络费盏广
藏至2023年底，21个多温
仓库，总面积约为80
000平
截至2024年9月，直接拥有并
度和下沉深度为行业内最高。
截至2024年6月委托第三方
方米。在北京、成都及重庆
运营362辆运输车辆，结合第
物流
推出41条夜间配送路线，可
物流服务供应商。计划将12小
截至2024年9月，中国内地逾90%的
三方车队，为向约97%的门店
为约97.0%的茶百道门店安
时内门店订单配送率提高至
提供两日一配的冷链配送服务
县级行政区划实现12小时内触达，约
排每周两次或以上的配送眠
75%.
97%以上的门店实现了冷链物流覆盖。
提供支持。
务。
截至2024年9月，国内仓储体系由27战至2023年底，全国拥有
截至2024年6月12家仓储物
仓储
个仓库组成：海外建立本地化的仓储15家租货仓库，独立运营(
流基地，4个设备仓库，8个新
战至2024年9月，经营22个
体系
家仓库
鲜农产品仓库，16个前置冷链
仓库，其中绝大部分自第三方
仓库
租赁或承包
门店销售
新鲜水果、乳制品、冷冻鲜
食材、包材、设备设施
榨采汁、包装材料、设备
食材、包装、原料
原料、包装材料、设备
料来源：蜜雪冰城招股说明书、沪上阿姨招股说明书、茶百道招股说明书、古茗招胶说明书等、德邦研究所
