可比上市公司当前市盈率对比

研究报告节选:

2. 估值分析我们采用可比公司和 DCF 两种方式进行估值。由于港股没有焦化公司，我们选取了 A 股焦化公司进行比较。25 年上半年行业普遍亏损，由于预期 25 年净利润仍将保持在历史低位，我们选取用 26 年的净利润进行估值。由于目前行业正处于低谷期，2026 年 A 股焦化公司预测 PE 的平均值在 119x。考虑中国旭阳的行业竞争优势，以及当前行业正处于低谷期，业绩位于历史低点，我们给予 PE 倍数 40x 以反映长期的合理估值。结合 2026 年EPS，对应目标价 4.4 港元。

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最后更新: 2025-09-10

图表内容

图表2：可比上市公司当前市盈率对比
市值
P/E
2023A
2024A
2025E
2026E
2027E
2023A
2024A
2025E
2026E
2027E
000723.S2
CNY
2.9
-11.4
6.5
1.4
4.1
72.8
149.3
51.3
yoy
-87%
N/A
N/A
N/A
601015.SH
CNY
-11.6
N/A
N/A
山西焦化
600740.sH
CNY
12.8
2.6
1.0
1.1
1.6
7.9
38.4
104.1
89.3
62.3
yoy
-51
-795
-63
平均估值
40.4
38.4
104.1
119.3
56.8
注：1时间截是2025/9/9，预测值为wind一及预测