图表内容
图7：制造业投资增速明显放缓
-10
-20
2019-08
2021-08
2023-08
2025-08
固定资产投资完成额：设备工器具购置：累计同比
固定资产投资完成额：制造业：累计同比
数据来源：Wind、开源证券研究所：注：2021年为两年复合增速
制造业投资增速明显放缓
研究报告节选:
(3)基建：降幅进一步扩大。测算 8 月广义、狭义基建当月同比分别为-5.9%、-6.4%，降幅均有扩大。分行业来看，水利、电热燃水拖累较大，分别较前值下行了 5.2、2.7个百分点，符合我们此前提示的“增发国债超过 5000 亿投向水利，主要自 2024 年 65 / 8最后更新: 2025-09-16
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商品房销售增速小幅下行
2025Q4二手房价或有下行压力
基建增速明显回落
高基数约束下，水利投资增速下滑
8月内需延续走弱，出口韧性下滑
供需结构仍不佳
图7：制造业投资增速明显放缓
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2019-08
2021-08
2023-08
2025-08
固定资产投资完成额：设备工器具购置：累计同比
固定资产投资完成额：制造业：累计同比
数据来源：Wind、开源证券研究所：注：2021年为两年复合增速
