图表内容
图10：高基数约束下，水利投资增速下滑
电热燃水的生产和供应业
水利管理业
铁路运输业
交通运输、仓储和邮政业
水利环境和公共设施管理
公共设施管理业
道路运输业
-10%-5%0%5%10%15%20%
■1-8月累计同比■较上月变动pct
数据来源：国务院、Wind、开源证券研究所
高基数约束下，水利投资增速下滑
研究报告节选:
宏观经济点评 月加快形成实物工作量，Q3、Q4 高基数或仍明显拖累基建”，电热燃水下滑与反内卷导致光伏退坡有关，其他行业增速下滑或受地方化解隐债影响。往后看，考虑到雅下水电工程工期偏长，“两重”和政策性金融工具或需加快形成实物工作量。最后更新: 2025-09-16
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专用设备、有色治炼、计算机通信电子、医药制造
制造业投资增速明显放缓
2025Q4二手房价或有下行压力
8月内需延续走弱，出口韧性下滑
商品房销售增速小幅下行
基建增速明显回落
图10：高基数约束下，水利投资增速下滑
电热燃水的生产和供应业
水利管理业
铁路运输业
交通运输、仓储和邮政业
水利环境和公共设施管理
公共设施管理业
道路运输业
-10%-5%0%5%10%15%20%
■1-8月累计同比■较上月变动pct
数据来源：国务院、Wind、开源证券研究所
