可比公司估值表

研究报告节选:

估值方面，我们选取中贝通信、中兴通讯作为通信网络业务可比公司；软通动力作为信息网络可比公司；晶科科技作为能源网络可比公司；有方科技、宏景科技作为算力网络可比公司。我们认为，一方面，公司利用在通信、能源等领域二十余年行业 know-how 推出了“曲尺”人工智能平台，赋能三大传统业务使得公司向智能运维转型，提高业务价值量。另一方面，公司把握国内国外人工智能发展机遇，凭借五象云谷智算中心，打造智能云业务提升第二增长曲线斜率。我们预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 1.60、5.07、6.31 亿元，同比变化-34.93%、+216.08%、24.42%；对应 2025 年 10 月 9 日收盘价，PE 分别为 87.1、27.6、22.2X。可比公司26-27 年 PE 分别为 38.7、28.5X，公司作为领先的智能运维公司，在 AI 大基建时代有望取得估值提升，首次覆盖，给予“增持”评级。

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最后更新: 2025-10-10

图表内容

图表26：可比公司估值表
收盘价
归母净利润（亿元)
市盈率PE
代码
公司名称
(元)
23A
24A
25E
26E
27E
25E
26E
27E
002929.SZ
润建股份
49.2
4.39
2.47
1.60
5.07
6.31
87.1
27.6
22.2
可比公司
603220.SH
中贝通信
24.8
1.44
1.45
2.07
2.95
4.48
52.0
36.5
24.0
000063.SZ
中兴通讯
50.0
93.26
84.25
85.49
92.10
102.99
28.0
26.0
23.2
301236.SZ
软通动力
55.8
5.34
1.80
3.92
5.45
7.41
135.8
97.7
71.8
601778.SH
晶科科技
3.9
3.83
3.24
5.11
5.58
6.21
27.0
24.8
22.2
688159.SH
有方科技
68.1
-0.38
1.00
2.35
6.40
11.02
26.9
9.9
5.7
301396.SZ
宏景科技
79.9
0.42
-0.76
1.50
3.26
5.12
82.0
37.6
23.9
平均值
58.6
38.7
28.5
资料来源：Wind
中邮证券研究所（注：可比公司数据来源于Wind一致预期，润建股份的数据为中邮预测：股票