行业内主要公司净利率对比

研究报告节选:

乖宝宠物自有品牌占比高，毛利率表现优于中宠和佩蒂。2024 年乖宝宠物毛利率 42.27%，而中宠和佩蒂主粮毛利率分别为 28.16%和 29.42%。乖宝毛利率高于中宠和佩蒂主要系乖宝主粮和自有品牌业务占比高，2020-2022年公司自有品牌占比分别为 49.55%、51.95%和 60.55%，与中宠和佩蒂相比，乖宝自有产品占比较高。更高的自有品牌占比意味着公司拥有更大的自主权在产品价格设定和成本管控上，从而能更迅速且灵活地调整价格策略，提高利润率。此外，2024 年乖宝主粮收入占比 51.30%，高于 2024 年中宠主粮收入占比 24.78%，也高于 2024 年佩蒂主粮和湿粮收入占比 7.13%。