图表内容
图2：2009-2018年社融规模当月值（单位：亿元)
一200920102011-2012
2014-2015-2016-2017-2018
数据来源：Wind
东吴证券研究所
2009-2018年社融规模当月值（单位：亿元)
研究报告节选:
图1：2018 年至今，8 年中有 4 年的春季行情都提前至前一年的 12 月启动，且涨幅最大的区间亦集中在春节前（单位：%）最后更新: 2025-11-09
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各类风格指数在春季行情中的区间累计涨跌幅（单位：%）
夹行通常在12月和1月加大公开市场操作力度（单
2009-2018年社融规模当月值（单位：亿元)
信贷中地产相关投放的占比由2019年的29%降至2025年9月的13.8%（单位：亿元；%)
岁末年初对于出口型企业而言，还面临季节性结
区间亦集中在春节前（单位：%)
图2：2009-2018年社融规模当月值（单位：亿元)
一200920102011-2012
2014-2015-2016-2017-2018
数据来源：Wind
东吴证券研究所
