图表内容
图：Top10券商跟投浮盈亏（亿元，按配售规模排序）
■中金财富
■中信证券投资
■海通创新
■中信建投投资
■国泰君安证裕
■华泰创新
■招商证券投资
■民生证券投资
■国信资本
■国投证券投资
-102019
2024M10-12
Top10券商跟投浮盈亏（亿元，按配售规模排序）
研究报告节选:
➢ 注册制下“投行+跟投”的模式，加大了券商投资收益的波动。注册制下战略配售跟投制度的实施，明确了保荐机构通过另类投资子公司以自有资金、按发行价格进行认购，通过资本约束的方式消除发行人和中介机构之间的利益捆绑，推动中介机构谨慎定价。目前主板明确保荐机构不需要强制跟投，但科创板和创业板均存在差异化的跟投制度。其中，创业板跟投与否取决于发行人盈利情况、企业性质、发行价格等因素，目前跟投的项目较少，而科创板强制要求保荐机构的相关子公司参与战略配售进行跟投。跟投比例为发行数量的2%-5%，获配股份有24个月限售期。科创板的跟投进一步加大了券商投资收益的波动，从Top10券商情况来看，IPO项目较多的头部券商在19-21年间获得了较高的跟投收益，不过22年、尤其是24年上半年基本都承受了浮亏，2024年9月下旬随着市场显著回暖，科创板跟投收益又大幅提升。最后更新: 2025-11-10
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图：Top10券商跟投浮盈亏（亿元，按配售规模排序）
■中金财富
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2024M10-12
