速腾聚创核心财务预测：年度

研究报告节选:

资产负债表（百万元）会计年度 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 流动资产 5,199 3,690 2,827 现金 3,207 2,654 1,836 应收票据及应收账款 678 1,224 631 其他应收款预付账款 269 138 存货 476 244 其他流动资产 23 23 非流动资产 505 499 长期投资 99 99 固定资产 277 274 无形资产 94 91 其他非流动资产 34 34 资产总计 5,704 4,190 流动负债 1,933 1,064 短期借款 121 121 应付票据及应付账款 490 1,117 572 其他流动负债 695 371 非流动负债 603 304 长期借款 476 178 其他非流动负债 127 127 负债合计 2,536 1,368 少数股东权益 28 20 股本 0 0 资本公积 12,581 12,581 12,581 留存收益 -9,442 -9,702 -9,780 归属母公司股东权益 3,140 2,880 2,801 负债和股东权益 5,704 4,950 4,190 现金流量表（百万元）会计年度经营活动现金流净利润折旧摊销财务费用投资损失营运资金变动其他经营现金流投资活动现金流资本支出长期投资其他投资现金流筹资活动现金流短期借款长期借款普通股增加资本公积增加其他筹资现金流现金净增加额资料来源：Wind，国盛证券研究所注：股价为2025年12月12日收盘价

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最后更新: 2025-12-17

图表内容

图衣1：速腾聚创核心财务预测：年度
2025E
2026E
2027E
激光雷达出货量：万台
26.0
54.4
84.4
201.3
309.8
ADAS
24.3
52.0
60.2
141.3
227.8
机器人
1.7
2.4
24.2
60.0
82.0
收入：百万元
1
120
1
649
2
252
3
523
4
365
yoy
111%
47%
37%
56%
24%
产品
1
534
2
118
3
389
3
649
解决方案
服务及其他
毛利率
8.4%
17.2%
27.2%
26.5%
26.6%
研发费用率
56.7%
37.3%
33.5%
21.4%
17.4%
销售贵用率
7.7%
6.7%
6.4%
5.0%
5.0%
一般及行政费用率
30.9%
9.9%
8.4%
5.2%
4.2%
归母净利润：百万元
-4
337
-482
-256
归母净利润率
-387%
-29%
-11%
2%
6%
经调整归母净利润：百万元
-440
-396
-172
经调整净利润率
-39%
-24%
-8%
5%
8%
资料来源：Mind
国盛证养研究所