图表内容
图表3：海外主要云厂商未来资本开支指引
公司
资本开支指引
下一财报日
2025Q3单季现金资本开支342亿美元，年初至今累计899亿美元，全年指引约1250亿美元，
亚马逊
2026年2月初
2026年仍将继续提升；资金重点投向AWSA1及自研芯片、物流履约网络扩容与提速。
2025Q3实际支出：240亿美元，同比大增，近90%投向技术基础设施（服务器≈60%，数据中心
+网络≈40%)。
谷歌
2026年2月初
2025全年指引：由850亿美元上调至910-930亿美元，现金支付节奏可能造成季度波动。
2026年前瞻：管理层明确表示“将显著增加”，具体数字留待2026年2月年报电话会披露。
2025Q3实际支出：194亿美元（含融资租赁本金），同比大增，几乎全部用于服务器、数据中
心与网络基础设施扩建，支撑A!训川练/推理及Core广告排名模型升级。
META
2025全年指引：区间上修至700-720亿美元（前值660-720亿），同比增速40%左右；公
2026年2月初
司强调“现金付款节奏”可能造成季度披露波动。
2026前瞻：管理层明确表示CapEx美元增幅将"显著高于2025年”。
2026财年(FY26)指引：公司明确“全年资本开支增速将高于2025财年”，且季度间存在交
微软
付与租赁时点带来的波动；2026年将继续”aggressively”加码Al服务器与全球数据中心，
2026年1月末
并在未来两年内将数据中心总规模扩大约一倍。
2026财年(FY26)指引：管理层将全年CapEx预算锁定在"约350亿美元”，较前期预测大
甲骨文
2026年3月初
幅上修；投放节奏与验收挂钩，设备通电并通过客户验收后即可开始确认收入，目标缩短回收期。
资料来源：公司官网，爱建证券研究所
