【行业研究报告】交运设备-海外电动化专题报告之一：欧洲开启电动化时代，政策叠加车企布局加速进程

欧洲开启电动化时代
欧洲电动汽车快速发展，在乘用车销量下滑的情况下仍保持较高增速。
2020Q1欧洲电动乘用车销量为22.82万辆，同比高增81.72%，渗透率升至
7.47%，同比提升4.44个百分点。分国家来看，德国电动车销量最高，2020H1
7.47%，同比提升4.44个百分点。分国家来看，德国电动车销量最高，2020H1
销量同比高增96.66%，虽受疫情影响，但总体来看销量维持向好趋势不变，
6月德国、英国、法国等国家实现了高速增长。分车型看，纯电动车型增长
快于插电混合动力车型，2017-2019年销量排名前十的电动车中大部分都是
纯电动汽车，其中雷诺Zoe位列今年上半年欧洲电动车销量榜首。
碳排放政策下2020年欧洲电动汽车销量须达133万辆
为达到2050年碳中和目标，欧盟2020年开始执行最严汽车碳排放法规，计
划2021/2025/2030年汽车碳排放量达到95/80.8/59.4g/km，超过部分每辆车
罚款95欧元/g。我们使用敏感性分析测算欧洲电动汽车未来销量，在中性假
设下，2020/2021/2025/2030年欧洲电动车销量分别须达到133/202/474/783
万辆。
欧洲国家在购置税、保有税和公司用车税方面对电动汽车实施税收优惠，并
使用购车补贴等激励政策促进电动汽车发展，其中德国新版补贴政策大幅提
升了购车补贴水平；同时，在疫情影响下，为减弱销量下行的负面冲击，德
国、法国等出台政策推动电动化加速。
大众集团电动化布局领先，各大车企纷纷入场
各大欧洲车企布局新能源汽车，大额投入抢占电动汽车市场：1）大众集团将
在电动化及数字化领域计划投入600亿欧元，其中330亿欧元（占比55%）
将投入电动化领域，依托于其MEB平台生产ID系列电动汽车，今年ID.3、
ID.4有望上市，与特斯拉直面竞争。2）戴姆勒集团计划投入100亿欧元，
到2022年将推出50多款电动车，到2030年电动车型将占据其乘用车新车
销量一半以上的份额。3）宝马集团到2025年计划在研发方面继续投资超过
300亿欧元，到2021年推出五款纯电动汽车，到2023年推出12款纯电动
汽车及13款插电混动汽车。4）FCA集团及PSA集团拟于2021年完成合并，
合并后将整合电动动力总成、自动驾驶和车联网领域，形成协同效应。5）雷
诺集团计划到2022年将推出8款纯电动车及12款混合电动车，并推出15
款实现智能联网的自动驾驶车型。
投资建议
当前欧洲电动化进展迅速，主要国家都出台政策支持电动汽车发展，大众、
宝马等国际车企也加大布局电动化领域，加快电动化转型，近几个月在疫情
专题研究小组
郑连声
SACNO:S1150513080003