【行业研究报告】电子设备-TMT一周谈之电子：618数据亮眼，3C消费属性彰显

资料来源：Wind
618数据亮眼，3C消费属性彰显
TMT一周谈之电子-20200621
电商618数据亮眼，3C消费属性彰显，关注可穿戴及苹果产业链
过去一周上证综指上涨1.64%，电子行业上涨4.06%，显示器件、元件涨
幅居前。我们认为，由电商618智能手机、TWS、智能可穿戴等产品的热
销情况可见，对于在电子产品陪伴下成长起来的新一代消费群体，3C产品
销情况可见，对于在电子产品陪伴下成长起来的新一代消费群体，3C产品
除了科技属性之外的消费属性日益彰显。与此同时，由于2Q苹果SE2、
TWS、iPad等产品热销以及下半年的新机备货逐步启动，在即将到来的中
报业绩预告期内，部分苹果产业链公司优异的业绩表现有望强化电子板块
市场热度。下半年3C产业链推荐5G射频AiP、智能可穿戴、光学、散热，
同时建议关注受益于产品涨价、国产替代趋势的LCD面板、MLCC等。
TWS耳机1Q全球出货同比增长86%，618期间苹果销售数据亮眼
根据Canalys数据，1Q20全球TWS出货4380万台(YoY86%)，其中苹
果出货1810万台(YoY60%)，华为出货200万台(YoY261%)。根据各电
商平台销售数据，在618期间，苏宁平台Airpods2登上爆款排行，京东
平台苹果产品5秒成交额破亿元，天猫平台苹果产品半天即超去年全天成
交额。我们认为，面对智能手机的匹配需求和对传统有线耳机的替代需求，
TWS成长空间依旧广阔，继续推荐立讯精密、歌尔股份、乐心医疗等。
华为手表1Q出货同比增长113%，本土3C品牌发力布局健康IoT
根据Canalys数据，1Q20全球智能手表出货1430万台，同比增长12%，
其中华为出货同比增长113%达210万台，超越三星成为全球第二，市占
率达到14.9%。由此可见，基于蓝牙5.0、AI等技术的发展，加之各类运
动监护、健康监测功能的引入，智能可穿戴市场方兴未艾。结合此前OPPO
推出的强调睡眠监测的手环，Realme推出的支持心率/血氧监测的手表，
健康IoT已成为终端品牌大厂建设产品生态的重要一环，相关产业链继续
推荐长信科技、精研科技、乐心医疗、歌尔股份、蓝思科技、立讯精密。
周专题：支持5G毫米波通信的苹果新机渐行渐近，建议关注AiP产业链
根据3GPP规定，5GNR主要使用sub6GHz频段和毫米波频段，而由于
频谱资源限制，美国当前的5G网络建设仍主要基于更高频率的毫米波频
段。根据SystemPlusConsulting的拆解，三星已经发布的GalaxyS105G
美版智能手机上便采用了高通通信解决方案，使用3颗高通QTM052毫米
波天线模块和骁龙X50基带，AiP嵌入手机侧面以及后部，将轻薄设计与
高端性能同时保留。我们认为，随着支持5G毫米波通信的苹果新机渐行
渐近，以及国内手机品牌面向美国市场的毫米波5G机型的推出，相关产
业链的订单规模和市场情绪均有望得到提振，继续推荐环旭电子、硕贝德。
投资组合
风华高科、立讯精密、歌尔股份、蓝思科技、乐心医疗、鹏鼎控股、京东
方A、精研科技、视源股份、环旭电子、长信科技、硕贝德、江海股份、
水晶光电、海康威视、兆易创新、顺络电子、利亚德、洲明科技。
风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。
EPS(元)P/E(倍)
股票代码股票名称收盘价(元)投资评级20192020E2021E2022E20192020E2021E2022E
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