【行业研究报告】信息技术-计算机2021年年度投资策略：拥抱科技创新，关注科创型龙头

计算机
报告原因：年度策略
2021年年度投资策略维持评级
2021年年度投资策略维持评级
拥抱科技创新，关注科创型龙头看好
2020年12月18日行业研究/深度报告
计算机行业今年以来市场表现
投资要点：
行情回顾：行情震荡调整，估值处于相对高位。行业业绩稳步向好，
经营性现金流改善明显。从个股来看，2020年前三季度超半数公司营收及
净利润实现同比正增长。与上年同期相比，费用率管控向好，盈利能力略
有下滑。从基金持仓来看，截至2020年第三季度末软件和信息技术服务业
持仓占比为5.81%，较二季度下滑明显。
经济环境和政策环境共振下，龙头效应明显。“新冠”疫情对经济活动
产生了较大影响，我国乃至全球从货币政策端提出了多项流动性宽松政策
刺激经济发展。计算机行业作为典型的成长新行业，对流动性宽松相对敏
感。年初以来，受流动性充裕影响，板块表现大幅好于大盘。展望2021年，
随着经济加快复苏，流动性边际钝化，单纯的估值中枢提升难以继续演绎，
基本面支撑有望成为未来计算机板块上涨的主要驱动力。另，政策层面，
双循环战略下，十四五规划进一步提升科技创新战略高度，同时，政治局
会议强调要强化国家战略科技力量，增强产业链供应链自主可控能力。因
此，在流动性边际钝化及科技创新战略高度进一步提升的大背景下，强者
恒强的黑洞效应愈发凸显，科技型龙头有望穿越牛熊。
科技新基建助力培育长期动能。5G引领下，垂直行业融合蓄势待发—
—5G应用市场潜力巨大。个人消费市场取得重大突破。垂直行业融合应用
市场成熟度不断提高。从技术成熟度来看，我们看好5G下游应用落地最快
的RCS、智能驾驶、AR/VR等细分市场。云计算持续发力——数据中心建
设保持高景气，云计算持续发力。数据中心作为数据化转型的基石，在新
基建中发挥着数字底座的关键作用。产业数字化转型加速，刺激数据中心
需求旺盛，云厂商资本开支反弹，产业规模不断壮大。我国云计算产业仍
然处于发展初期，企业上云率明显低于发达国家水平，未来高增长明确。
AI赋能，产业智能化趋势加速——人工智能开放平台成果显著，传统基础
设施智能化升级改造的增量空间巨大。随着新兴经济体占比逐年升高，产
业智能化转型加速，人工智能基建需求空间不断打开，在基础层、技术层
技术积累深厚，场景、赛道选择精准的公司有望加速成长。工业互联网助
力打造制造强国——看好工业互联网赋能制造业，提升企业乃至整个产业
的生产效率，实现制造业网络化、数字化、智能化转型。随着5G万物互联
时代的到来，数以亿计的智终端实现互联互通，工业互联网有望迎来从网
络、平台到安全的全产业链爆发。