【行业研究报告】机械设备-机械设备行业月度报告：工程机械高景气依旧，光伏、锂电设备仍为成长主线

投资要点：
投资建议：2020年11月，建议三条主线布局机械行业：1）受益于需
求放量及出口提升的工程机械行业，重点关注三一重工、中联重科、
恒立液压、艾迪精密；2）全球车企电动化趋势以及新一轮的动力电池
产能扩张周期利好下的锂电设备行业，重点关注先导智能、杭可科技、
赢合科技；3）受益于光伏行业高景气以及技术迭代带来设备更新空间
的光伏设备行业，重点关注迈为股份、捷佳伟创。
的光伏设备行业，重点关注迈为股份、捷佳伟创。
10月挖机同比增长60.7%，工程机械持续高景气：2020年10月，共
计销售各类挖掘机械产品27331台，同比增长60.5%。疫情之下，工
程机械一季度销量受到了一定影响，1、2月分别同比下降15.4%和
50.0%，3月开始疫情影响逐渐消退，挖掘机销售开始反弹，销量同比
增长11.59%，4-10月挖机销量连续七个月同比增长50%以上，表明行
业已经完全走出疫情阴影，迎来了受疫情影响延后的销售旺季。四季
度在基建投资、房地产投资的刺激下，叠加机器换人，环保升级淘汰
和自然更新需求等多因素的驱动，挖机行业仍将保持高景气度，建议
继续配置。
全球新能源汽车销量亮眼，锂电设备厂商有望显著受益：10月我国新
能源汽车销量为16.0万辆，同比增长104.5%，欧洲9月销量接近14
万辆再创新高。目前汽车的电动化在特斯拉、大众等车企的带动下持
续加速，电池供需缺口不断扩大，市场将迎来新一轮的动力电池产能
扩张周期，设备公司将是这轮扩张周期的显著受益者。在宁德时代投
资及电池产能扩张的背景下，龙头公司将更能享受红利，建议继续配
置。
2020年前三季度光伏设备板块收入维持高增长：2020年前三季度，光
伏设备板块营收达90亿元，同比+34%。可再生能源渗透率中长期不
断提升是大趋势，随着光伏进入全面平价时代以及各国能源转型的目
标，未来5-10年光伏的渗透率将加速提升。另外随着大硅片加速渗透
以及HJT技术迭代带来的设备更新，光伏设备板块的高景气将有望延
续，建议继续配置。
风险提示：宏观经济下行、贸易摩擦加剧、下游行业需求低于预期、
行业竞争恶化、疫情影响持续。
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