【行业研究报告】交运设备-汽车行业月度报告：锂产业链继续涨价

投资要点：
磷酸铁锂材料出现涨价。磷酸铁锂材料当前报价为3.6万元/吨，相比
11月初的3.4万元/吨上涨5.9%。我们认为磷酸铁锂材料价格中枢有望
抬升，主要基于原材料止跌回升、下游需求逐步回暖等理由。
各个板块投资机会：（1）上游方面，近期磷酸铁锂价格出现上涨，碳
酸锂价格继续上涨，我们认为锂产业链中长期价格上涨趋势已经开启。
当前时点可以关注钴的行情，在需求不断回暖下，钴的价格中枢抬升
当前时点可以关注钴的行情，在需求不断回暖下，钴的价格中枢抬升
的确定性较高。（2）中游材料方面，前期六氟磷酸锂和溶剂价格的上
涨基本被电解液环节顺利传导。未来在下游需求的逐步复苏下，六氟
磷酸锂/电解液产业链价格涨势有望维持。电池环节，我们建议关注进
入欧洲车企供应链的电池企业的投资机会。（3）下游方面，10月份
新能源汽车销量为16.0万辆，同比增长113.4%，环比增长16.1%。1-10
月份累计销量90.1万辆，同比下滑4.9%。未来新能源车有望从当前的
中欧共振转向中、美、欧共振，需要重视美国未来可能的新能源车相
关补贴政策。（4）传统汽车：10月份国内汽车整体销量为257.3万辆，
同比增长12.49%，连续7个月出现同比正增长。建议关注汽车板块中
新能源汽车产业链、汽车科技和汽车电子产业链这两个方向的投资机
会。标的方面，建议关注寒锐钴业、华友钴业、天赐材料、宁德时
代、新宙邦、亿纬锂能、德方纳米等。
风险提示：新能源汽车产销不及预期；新能源汽车出现重大连续安全
事故导致行业短期遇冷；动力电池技术发生重大变更。
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