【行业研究报告】电子设备-半导体材料行业深度报告：疫情之下，材料崛起

目前，新冠肺炎疫情正在全球蔓延，国外疫情的爆发，将对半导体行业的格局
造成一定影响，特别是日本及欧美疫情的加剧，将影响半导体材料供给。
造成一定影响，特别是日本及欧美疫情的加剧，将影响半导体材料供给。
据中证报消息，国家大基金二期三月底可以开始实质投资。国家大基金是半导
体行业风向标，国家大基金二期将更加注重对半导体材料及设备的投资。大基
金二期以半导体产业链最上游的材料及设备为着力点，推动整个半导体行业的
发展，加速国产替代的进程，国内半导体材料公司将迎来黄金发展期。
半导体材料是半导体产业基石。在集成电路芯片制造过程中，每一个步骤都需
要用到相应的材料，材料质量的好坏影响最终集成电路芯片质量的优劣。由于
其技术壁垒高，其出口政策的调整甚至能作为维护国家利益的重要手段。
半导体材料国产替代空间巨大。2018年中国大陆半导体材料销售额为84.4亿
元，同比增长10.6%，市场份额占全球的16.25%。受益于国内晶圆厂的大量
投建，国内半导体材料的需求将加速增长。
半导体材料细分品种多，我们更看好长江存储产业链材料供应商，特别看好安
集科技及华特气体。大基金二期确定投资长江存储，助力长江存储产能提升，
其材料供应链公司将迎来发展良机。2018年长江存储是安集科技的第三大客
户，为安集科技贡献1891万元的收入。华特气体方面，2018年公司来自长
江存储的收入为1206.5万元，是公司的第4大客户，2019年上半年来自长江
存储的收入为1032万元，占比2.64%，上升为公司第二大客户。
安集科技：国内CMP抛光液及光刻胶去除剂龙头，产品已经实现向包括中
芯国际、台积电、长江存储等国际一线代工厂供货。长江存储产能大幅提升，
安集科技将直接受益。特别是长江存储对钨抛光液的需求大，安集科技已建
有钨抛光液生产线与之对接，未来钨抛光液的供应将大幅放量。
华特气体：公司是国内首家打破高纯六氟乙烷、高纯三氟甲烷等多种产品进
口制约的公司。Ar/F/Ne、Kr/Ne、Ar/Ne和Kr/F/Ne等4种混合气于2017
年通过全球最大的光刻机供应商ASML公司的产品认证。目前，公司是我
国唯一通过ASML公司认证的气体公司，亦是全球仅有的上述4个产品全
部通过其认证的四家气体公司之一。
投资策略：大基金二期，长江存储将是投资重点。建议关注已经进入长江存储
供应链的半导体材料龙头企业，如抛光液龙头安集科技、国内特种气体龙头华
特气体、已通过长江存储正片认证的国内大硅片龙头上海新昇，国内抛光垫龙
头鼎龙股份，通过并购进入电子材料领域的雅克科技，半导体靶材龙头江丰电
子，以及国内湿化学品及光刻胶领域龙头晶瑞股份等。
风险提示：行业发展不及预期，研发进度不及预期，下游需求放缓风险。
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