【行业研究报告】电气设备-电气设备行业月度报告：聚焦中报业绩主线，新能源景气度升温

投资要点：
市场情况：板块表现显韧性，能源局表态提振光伏。7月，市场主要
指数震荡后收涨，电气设备板块指数上涨0.6%，市场表现居行业第6
位。8月份进入业绩披露期，预计宏观因素的影响暂让位于业绩主线，
7月11日，能源局预判称今年光伏建设规模50GW左右、年内可建成
并网装机容量40~50GW左右，该表述提振光伏板块下半年市场预期。
估值表现：绝对估值居历史低位，相对估值溢价稍高。横向对比：电
估值表现：绝对估值居历史低位，相对估值溢价稍高。横向对比：电
气设备板块市盈率中值为34.2倍，处于历史后13.65%的百分位水平。
纵向对比：电气设备板块相对全部A股的估值溢价为12%，统计历史
值中，有44.03%的值小于该溢价水平。
行业梳理：（1）能源局表态提振下半年光伏预期。光伏竞规模22.79GW，
略低于申报值，能源局表示全年光伏装机预期40-45GW，据此测算下
半年光伏装机增幅在50%-75%以上。（2）电力需求展望平稳。中电
联发布上半年全国电力供需形势分析预测报告，报告预计下半年电力
消费将延续上半年的平稳增长态势，全年全社会用电量同比增长5.5%
部正联合其他部委，酝酿研究针对燃料电池的新补贴政策，据报道，
新的补贴政策思路有别于前期补贴整车厂的方式，而是考虑补贴核心
部件厂商，尤其拥有核心技术企业将获得更有力度的政策支持。
产业数据：充电桩利用率大幅增长，前6月新增公共充电桩8.03万台，
新增量同比上升38.9%，6月充电量4.06亿千瓦时，折合计算单桩月
均充电量986千瓦时，月均充电量同比上升63.5%、环比上升10%。
投资建议：风电具备确定性，光伏预期提升，工控长赛道布局。上半
年风电景气度持续向好，新增装机量及机组设备招标价格均有提升，
全年景气度展望良好，下半年国内光伏市场增幅有望达到50%以上，
关注风电板块金风科技（002202）等、光伏板块隆基股份（601012）
等。
风险提示：电力需求放缓，新能源装机量不及预期
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2%