【行业研究报告】连城数控-连城数控:隆基股份光伏设备重要供应商,半导体工艺设备成未来增长点

类型: 三板公司研究

机构: 安信证券

发表时间: 2020-06-21 00:00:00

更新时间: 2021-07-11 15:15:26

■连城数控:隆基股份光伏设备供应商,2019年归母净利润为1.61亿
元。公司为光伏及半导体行业下游客户提供高性能的晶硅制造和硅片
处理等生产设备。其中:
经营状况:为光伏硅片、电池片及组件的生产制造厂商提供设备,
主要产品分为单晶炉、线切设备、磨床、硅片处理设备和氩气回收
装臵。单晶炉和线切设备是公司的主要收入来源,2019年占比达到
装臵。单晶炉和线切设备是公司的主要收入来源,2019年占比达到
79.75%。隆基股份及其子公司是公司的第一大客户,且对于公司收
入的贡献从2014年的54.61%上升至2019年的67.84%。
财务数据:受益于隆基股份硅片订单释放,公司规模逐步壮大,2019
年公司实现营业收入9.72亿元,归母净利润1.61亿元,2013-2019
年,公司营收年化复合增速达到42.72%;归母净利润年化复合增
速达到75.8%。
增长动力:来自于隆基股份硅片扩产以及未来半导体工艺设备成重
要增长极。2019年隆基股份与公司签订包括设备和备品备件在内的
订单共31.83亿元,同比大幅增长16.1倍,保障公司未来业绩成长
性。且连城凯克斯半导体高端装备研发制造项目已开工,未来半导
体领域设备端有望释放增长动力。
募集资金:公司拟发行股票不超过1500万股(含);发行底价为18
元/股。
■行业视角:光伏+半导体领域齐发力,带动设备端需求向好:公司的
设备业务可应用于光伏硅片以及半导体硅片领域,从行业上看:
光伏硅片:全球光伏装机长期需求向好,2019年全球光伏新增装机
114.9GW,中国排名第一。带动各环节产业规模保持快速增长势头。
2019年硅片产量134.6GW,同比增长25.7%。其中单晶硅为主流路
线,2019年硅片产量占比达到65%;组件产量98.6GW,同比增长
17.0%。且2019年以来,单晶硅片龙头企业隆基股份和中环股份均
持续公告产能扩张计划,带动配套设备需求相继释放。
半导体硅片:全球半导体制造材料行业半导体硅片占比最高(为
37%)。2016至2018年,全球半导体硅片销售金额从72.09亿美元
增长至113.81亿美元,年均复合增长率达25.65%,2019年全球硅
片销售额为121.7亿美元。2016年至2018年,中国大陆半导体硅片
销售额从5.00亿美元上升至9.92亿美元,年均复合增长率高达
40.88%。而半导体硅片涉及到单晶炉、滚磨机、切片机、倒角机、
研磨设备、CMP抛光设备、清洗设备、检测设备等多种生产设备。
半导体硅片国产化带动,单晶炉等核心设备逐步实现国产化。国内
公司中,晶盛机电、理工晶科、南京晶能、连城数控、北方华创等
是半导体硅生长设备单晶炉提供商(单晶炉在产业链条中价值占比
Table_Title