【行业研究报告】基础化工-化工行业专题：新能源车销量持续高增，锂电材料维持高景气度

磷酸铁锂：电池低成本导向下磷酸铁锂材料优势明显，工业磷酸一铵
磷酸铁锂：电池低成本导向下磷酸铁锂材料优势明显，工业磷酸一铵
环节有望实现利润增长。磷酸铁锂电池因不使用贵重金属、成本较低
等优势，在我国对新能源汽车补贴退坡的背景下
2021年5月磷酸铁
锂电池月度产量超过三元锂电池，7
月磷酸铁锂电池的月度装车量超
过三元锂电池。磷酸铁锂正极材料需求高速增长，并且磷酸铁锂供应
商仍在持续扩产，在上游磷化工环节，工业磷酸一铵是磷酸铁锂的重
要磷源，电池级工业磷酸一铵需求随着磷酸铁锂需求增加而增长，但
由于技术壁垒、环保限制等原因产能增长较慢，目前供需处于紧平衡
。
工业磷酸一铵的上游磷矿石受2021年农产品价格升高带动化肥景气
度提升的影响价格上涨，在成本端和供需的双重因素推动下，工业级
磷酸一铵价格自2021年以来大幅上涨，而供需的紧张格局使得在成
本上涨的情况下，工业级磷酸一铵的盈利能力仍进一步提高，维持相
对较高水平。我们预计电池级工业级磷酸一铵随着下游需求的爆发将
持续维持需求紧缺，相关企业将直接受益！
PVDF
：锂电级材料紧缺，国内供应商扩产周期较长，预计价格将维持
到2023年。在锂离子电池中，隔膜和粘结剂尽管占比相较于正负极材
料较低，但对性能的影响极大，粘结剂影响电池电阻，隔膜涂覆提高抗
穿刺能力，提高电池安全性。
PVDF（聚偏氟乙烯）拥有氟材料的通用
性能，具有很好的耐化学性、加工性、抗疲劳性和蠕变性，是正极材料
的粘结剂和隔膜涂覆层的重要材料。随着下游锂离子电池的需求快速
增长，电池级PVDF需求持续提升。而从供给端来看，国内PVDF产
能由于相对技术水平较低，电池级PVDF产能较小，难以满足下游客
户需求，目前锂电池厂商使用PVDF大部分来源于进口，如苏威、吴
羽等企业。而从未来扩产来看，PVDF的产能扩张还受到原材料R142b
配额限制难以扩产，这也直接导致了2021年以来上游的R142b价格
大幅上涨，尽管
PVDF价格也大幅上涨，外购R142b生产PVDF仍