【行业研究报告】基础化工-化工行业专题:新能源车销量持续高增,锂电材料维持高景气度

类型: 行业专题

机构: 信达证券

发表时间: 2021-08-19 00:00:00

更新时间: 2021-08-22 19:13:24

磷酸铁锂:电池低成本导向下磷酸铁锂材料优势明显,工业磷酸一铵
磷酸铁锂:电池低成本导向下磷酸铁锂材料优势明显,工业磷酸一铵
环节有望实现利润增长。磷酸铁锂电池因不使用贵重金属、成本较低
等优势,在我国对新能源汽车补贴退坡的背景下
2021年5月磷酸铁
锂电池月度产量超过三元锂电池,7
月磷酸铁锂电池的月度装车量超
过三元锂电池。磷酸铁锂正极材料需求高速增长,并且磷酸铁锂供应
商仍在持续扩产,在上游磷化工环节,工业磷酸一铵是磷酸铁锂的重
要磷源,电池级工业磷酸一铵需求随着磷酸铁锂需求增加而增长,但
由于技术壁垒、环保限制等原因产能增长较慢,目前供需处于紧平衡

工业磷酸一铵的上游磷矿石受2021年农产品价格升高带动化肥景气
度提升的影响价格上涨,在成本端和供需的双重因素推动下,工业级
磷酸一铵价格自2021年以来大幅上涨,而供需的紧张格局使得在成
本上涨的情况下,工业级磷酸一铵的盈利能力仍进一步提高,维持相
对较高水平。我们预计电池级工业级磷酸一铵随着下游需求的爆发将
持续维持需求紧缺,相关企业将直接受益!
PVDF
:锂电级材料紧缺,国内供应商扩产周期较长,预计价格将维持
到2023年。在锂离子电池中,隔膜和粘结剂尽管占比相较于正负极材
料较低,但对性能的影响极大,粘结剂影响电池电阻,隔膜涂覆提高抗
穿刺能力,提高电池安全性。
PVDF(聚偏氟乙烯)拥有氟材料的通用
性能,具有很好的耐化学性、加工性、抗疲劳性和蠕变性,是正极材料
的粘结剂和隔膜涂覆层的重要材料。随着下游锂离子电池的需求快速
增长,电池级PVDF需求持续提升。而从供给端来看,国内PVDF产
能由于相对技术水平较低,电池级PVDF产能较小,难以满足下游客
户需求,目前锂电池厂商使用PVDF大部分来源于进口,如苏威、吴
羽等企业。而从未来扩产来看,PVDF的产能扩张还受到原材料R142b
配额限制难以扩产,这也直接导致了2021年以来上游的R142b价格
大幅上涨,尽管
PVDF价格也大幅上涨,外购R142b生产PVDF仍