【行业研究报告】科大讯飞-首次覆盖:“平台+赛道”多点开花,技术领先优势稳固

类型: 深度研究

机构: 西部证券

发表时间: 2021-09-30 00:00:00

更新时间: 2021-09-30 17:18:58

1)讯飞开放平台为开发者提供一站式人工智能解决方案,截至2020年末,讯飞开放平台生态合作伙伴数达到270万,开发者总数达到175万,总应用数超过99.6万。乐享会员数2.3万,AI产品及方案数393项,优选诚信服务商337家。2)推出多行业的产品和服务,在消费者、智慧教育、智慧城市、智能汽车、智慧医疗和智慧金融等领域都有所涉猎,2B/2C双轮驱动公司快速发展。教育引领,“数据+算法”打造核心赛道。智慧教育产品已在中国31个省级行政区广泛应用,与全国38000余所学校深度合作,服务过亿师生。1)2G端公司主要为因材施教业务,通过覆盖教、学、考、管四大主场景的智慧教育全栈产品体系,现已进入规模化复制阶段。2)TOB端与中小学合作,提供智学网和畅言智课平台,实现教师端、家长端、学生端的智能化学习。3)TOC端以个册、学习机为核心产品,有望成为未来公司智慧教育业务的重要增长点。我们经过测算预计2030年讯飞学习机和个性化学习手册市场规模将突破100亿,畅言智课平台将突破150亿。多赛道布局打开发展空间。智慧医疗方面,公司智医助理开始从安徽逐步向全国推广,目前已上线全国200余区县,服务数万名基层医师;智慧城市方面,公司智能庭审系统已实现全国范围内的规模化应用,多个智慧城市项目实现落地;智能汽车方面,公司推出三大核心车联网系统解决方案,推动人车交互场景走向多模态;消费者业务方面,公司推出X2智能办公本、扫描词典笔等新品,C端产品矩阵不断完善。投资建议:我们预测科大讯飞2021-2023年营收为176.62/230.64/296.28亿元,EPS为0.80/1.09/1.44元,采用分部估值法得到22年目标价76.43风险提示:AI政策推进不及预期;AI领域竞争加剧;AI技术发展不及预期。Table_Title●核心数据Table_Excel1201920202021E2022E2023E营业收入(百万元)10,07913,02517,66223,06429,628