【行业研究报告】交通运输-交通运输-天风问答系列：高景气与边际改善

港口作为全球贸易瓶颈，有望迎来涨价。全球部分港口拥堵，具备涨价能
港口作为全球贸易瓶颈，有望迎来涨价。全球部分港口拥堵，具备涨价能
力。港口费占物流成本的比例低，涨价影响小。2021年部分港口费率已
经小幅回升。如年末港口企业和客户商谈次年费率，我们认为今年有涨价
机会。推荐股息率8%左右的干散货港口公司唐山港和盈利有望大幅增长
的集装箱港口公司上港集团。
⚫快递竞争如何演变？持久战
随着快递价格回升、极兔速递收购百世集团的国内快递业务，未来快递行
业竞争将是持久战。快递价格回升使行业内竞争者的财务状况改善，退出
的可能性下降。极兔速递收购完成后，市场份额明显提高，竞争力增强。
未来中通、韵达、圆通、极兔之间将是长期的竞争。
投资建议：1、推荐股息率8%左右的唐山港和盈利有望大幅增长的上港集
团。2、关注有望受益于油轮运价上涨的中远海能和招商轮船。
风险提示：经济增速大幅下滑，外贸增速大幅下滑，线上零售增速大幅下
滑，全球疫情再度暴发
-7%