【行业研究报告】-海外策略专题报告:如何看现阶段的全球科技股?

类型: 全球策略

机构: 华西证券

发表时间: 2021-11-07 00:00:00

更新时间: 2022-01-03 10:01:02

如何看现阶段的全球科技股?
投资要点:
一、全球科技股自去年3月底以来出现了一轮大幅上涨。自去年
一、全球科技股自去年3月底以来出现了一轮大幅上涨。自去年
3月31日至今年11月2日,MSCI全球成长型指数上涨了87.78%。
现阶段MSCI全球成长型指数的PE和PB均处于近二十年偏高水
平;EPS(最近加权每股收益)增速自今年10月出现一定放缓。
二、现阶段美国大盘科技股涨幅大于美国中小盘科技股。MSCI
美国大盘成长指数自今年6月以来,多数时期的单月表现好于
MSCI美国中小盘成长指数。此外,2021年9月MSCI美国大盘成
长型指数的回撤幅度甚至大于MSCI美国中小盘成长型指数。
三、一些美国信息技术和生物科技大盘股均出现短期上涨加速的
态势。标普500信息技术指数在今年6月、7月和8月分别上涨
6.9%、3.82%和3.44%;并且在经历今年9月5.82%的回撤之后,
在2021年10月单月反弹了8.12%,为去年11月以来的单月最大
涨幅。2021年10月微软上涨17.63%,为2015年10月的单月最
大涨幅。此外,谷歌、英伟达、甲骨文、赛富时、超威半导体、
飞塔、科天半导体、赛灵思和Arista网络等一些美国大型科技
股均出现短时上涨过快的态势。标普500医疗指数在今年夏天以
后涨幅开始加速,标普500医疗指数在今年6月、7月和8月分
别上涨2.19%、4.47%和2.28%。此外,标普500医疗指数在今年
10月开始出现涨幅加速的态势;并且在近期波动开始加大,标普
500医疗指数在今年9月单月跌幅达到5.7%,为去年2月以来的
单月最大跌幅。现阶段联合健康集团、赛默飞世尔科技和德康医
疗等近期也出现短时涨幅加剧的态势。不排除这些短期上涨较多
美国信息技术和生物科技的公司未来一段时间或将出现涨幅放缓
甚至阶段性承压。
四、新兴市场科技股在未来一段时间或趋于分化。考虑到现阶段
港股互联网企业较上一轮行业周期而言,现阶段处于盈利增速放
慢的时期,市场短期内给予港股互联网企业的估值溢价较上一轮
行业周期或趋于下降,恒生科技业和恒生资讯科技业短期内要开
启新一轮右侧上涨行情仍存在一定压力;短期内一些大多数公司
的反弹仍属于超跌反弹。中长期来看,随着恒生科技业和恒生资
讯科技业估值和价格风险在未来进一步释放,在经历寻底之后中
长期或仍有一定反弹的机会。另一方面,考虑到相关政策对专精
特新等A股中小科技制造企业的支持,以及现阶段A股中小科技
制造行业的估值有一定优势,预计中证1000中的中小科技制造
和专精特新领域中长期仍存在一定的上涨空间。
风险提示:1)美联储货币政策超预期;2)经济增长不及预期;
3)全球地缘政治风险的加剧;4)海外疫情控制不及预期;5)
全球黑天鹅事件。
SACNO:S1120521080003