【行业研究报告】商贸零售-商业贸易行业周观点：市场监管总局发布《医疗美容广告执法指南》，剑指九类乱象

行业数据：①社零数据：2021年9月，社会消费品零售总额同比+4.4%，
较2019年同期+7.8%，两年平均+3.8%，9月社零增速较8月提升1.9个
百分点，餐饮改善幅度大于商品零售，在双节刺激下有所提升。细分品类
中，限额以上单位金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比+20.1%、+3.9%。
②原材料价格数据：上周COMEX黄金上涨35.00美元至1820.00美元/盎
司，COMEX白银上涨0.28美元至24.25美元/盎司。③电商数据：2021年
9月，淘系平台美容护肤、彩妆类产品GMV分别同比-18%/-44%，黄金珠
宝、饰品类产品GMV分别同比-11%/-24%，近月呈现负增长推测与抖音、
宝、饰品类产品GMV分别同比-11%/-24%，近月呈现负增长推测与抖音、
快手等新型电商平台崛起分流，以及去年疫情影响使得线上GMV基数较
高有关。美妆方面，多个品牌9月表现平淡，珀莱雅、玉泽表现较好；珠
宝饰品方面，内资和港资多个品牌增速亮眼。
上市公司重要公告：华熙生物发布股票激励授予公告；雅诗兰黛发布2022
财年第一季度业绩公告。
行业重要事件：①剑指九类乱象！《医疗美容广告执法指南》来了；②“组
团”亮相进博会，EliteBeauty掀起天然护肤新风潮；③香港地区珠宝
销售保持增长。
⚫风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。
行业相对沪深300指数表现
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双节带动消费回暖，9月社零同比增速提升