【行业研究报告】-市场策略报告：首席周观点：地产阴霾待散

⚫宏观经济：本轮疫情已经见顶回落，近期主要矛盾还是在房地产政策上。
我们认为放松是大概率事件，但时点难以把握，建议一方面紧跟政策变
化，一方面紧跟黑色系价格及地产美元债的动向。
⚫计算机行业：计算机板块近期主题投资活跃，在全市场资金持续宽松背
景下，部分资金开始寻求相对处于低位的计算机板块主题投资机会，华
为欧拉和元宇宙成为首选。
⚫机械行业：2021年9月中国动力电池装机量15.69GWh（+139%），环
比增长25.0%；2021年1-9月累计装机量92.03GWh（+169%）。得益于
下游大幅扩产，锂电设备厂商业绩和盈利能力也迎来拐点。主要锂电厂
下游大幅扩产，锂电设备厂商业绩和盈利能力也迎来拐点。主要锂电厂
商也陆续公布扩产计划，锂电设备需求高涨。随着单车带电量增加和新
能源车渗透率提升，预计2021年到2025年全球锂电设备空间将达到
4200亿。锂电龙头先导智能和后段设备龙头杭可科技将受益于行业扩
张。
⚫建材行业：本周消费建材受地产偿债危机影响股价持续回落。近期佳兆
业和世茂集团等内资房企相继曝出其公司理财产品未能如期偿付的信
息，加大了市场对于房企偿债能力的担忧，消费建材板块受此影响继续
回调。目前消费建材板块整体估值已步入合理区间，继续大幅下跌概率
较低。且长期来看投资价值显著，推荐东方雨虹、北新建材、伟星新材
等。
⚫汽车行业：10月比亚迪、上汽系车企、造车新势力的新能源车销量普遍
实现高增，乘用车整体渠道库存有望实现净增，行业补库逻辑正在兑现。
我们预计今明两年车市复合增长中枢有望维持在10%+，从中期投资视
角看无需担心4季度芯片的缓解强度，建议积极参与补库行情。
⚫轻工纺服：我们认为在后疫情时代，原材料大幅波动、地产调控等一系
列事件对于轻工纺服行业影响逐渐显现，行业投资逻辑从全行业的高速
发展以及景气转移到细分行业中优秀企业运用自身的竞争优势扩张市
场份额，原材料价格上涨加速行业洗牌，龙头企业优势料将扩大，家居
和运动服饰细分行业值得重点关注。
⚫传媒行业：吉比特旗下发行平台雷霆游戏10月中国厂商收入榜排名从
9月的16位继续上升到10位。公司10月发行淘金互动研发的《地下
城堡3：魂之诗》。作为独立游戏风格的放置+Rougelike玩法产品，游
戏上线首周均处于IOS游戏畅销榜前10，成为雷霆游戏大众化独游产
品的又一佳绩。
⚫公用事业：《全国煤电机组改造升级实施方案》的发布与实施，将有利
于火电调峰能力、保供能力的价值发现，有利于容量电价及其他火电价
格补贴政策的出台，利好行业内技术先进、能耗水平低的优质标的。我
们维持对于行业“看好”的投资评级，继续推荐华能国际（A/H）、华能
水电、川投能源、长江电力、大唐新能源等公司。
首席周观点：地产阴霾待散
市场策略报告|2021.11.07