【行业研究报告】信息技术-通信行业:元宇宙深度报告-十问元宇宙:如何将抽象的概念具象化?

类型: 行业深度研究

机构: 东方证券

发表时间: 2021-11-11 00:00:00

更新时间: 2021-11-12 12:24:18

元宇宙发展的最关键的部分在于元宇宙的载体与内容,即“我们
元宇宙发展的最关键的部分在于元宇宙的载体与内容,即“我们
如何构建元宇宙?”与“元宇宙中有什么”。尽管如此,元宇宙
的载体与内容这两个概念仍十分宽泛。人们对于元宇宙的构想十
分多元且抽象,我们希望通过十个具体的问题及研究,将抽象的
元宇宙具象化。
核心观点:十问元宇宙
1.什么是元宇宙?可以总结多元技术发展方向。
2.元宇宙的架构?基础设施、终端硬件、软件与技术、应用、内容载体与经济
系统。
3.元宇宙的发展模式?循序渐进。
4.元宇宙的渗透路径?我们距离元宇宙的距离?游戏/艺术-工作-生活。
5.元宇宙时代有哪些确定性趋势?技术的演进将成为元宇宙时代的确定性趋
势。
6.元宇宙在产业端如何发挥价值?工业元宇宙的终局:强大的功能(软件)+
完美的协同(平台及操作系统)。
7.元宇宙是否需要区块链?需要首先理解区块链的技术特性,同时不能跳脱
于区块链自身发展的趋势。结合区块链的技术特征与发展趋势,我们不妨探
索元宇宙与区块链深度协同的可能。
8.元宇宙是否需要去中心化?在去中心化概念下,有效的监管和治理仍可存
在。
9.元宇宙是否需要NFT?取决于元宇宙的开放程度。我们认为,在元宇宙的
发展过程中,会同时存在开放式与封闭式两种路径。开放式路径类似Roblox
的路径,通过激励参与者运行社区与生态;封闭式路径类似Meta的路径,
通过公司运营不断提升元宇宙体验。如果采用开放式路径,则需要元宇宙运
营方建立完善的激励机制(参考Roblox、Sandbox或区块链社区中的各种
DAO),在这种情况下,元宇宙大概率需要NFT。
10.元宇宙时代,互联网形态是否会发生变化?基于元宇宙的发展,互联网的协
议可能发生改变,互联网会针对于打造可信化的数字底座进行演进。而区块
链技术也在攻克自身的缺陷:交易吞吐量低、与外界沟通困难等。
投资建议与投资标的
⚫元宇宙可以总结许多技术的发展趋势,因此很多技术可以“无缝”纳入元宇
宙的范畴。但元宇宙的技术发展仍需要较长的时间,短期内VR/AR端是厂
商布局良机。长期来看,元宇宙的生态与基础设施会相互促进,但产业端所
设想的元宇宙时代仍有较长的距离。
⚫短期内建议关注区块链基础设施建设的机会,代表厂商包括中国电信
(601728,未评级)、浪潮信息(000977,未评级)、华为公司等。
风险提示
⚫各项技术发展不及预期;元宇宙生态建立不及预期;用户留存率下降;元宇
宙、NFT渗透缓慢;元宇宙、NFT合规风险;NFT缺少成熟估值体系
Table_BaseInfo
行业评级看好中性看淡(维持)
国家/地区中国