【行业研究报告】志晟信息-紧抓京津冀智慧城市趋势，布局发展稳中有胜

投资要点
城镇化率趋势不断提高。智慧城市带动信息系统集成前景广阔。软件和
信息技术服务业是国家战略性新兴产业，是国民经济和社会信息化的重
要基础。智慧城市是运用集成等新一代信息技术，促进城市规划、建设、
管理和服务智慧化的新理念和新模式。主要受下游需求拉动，面对B、
G端企业。根据住建部数据，我国城镇化进程稳步推进，到2030年，
G端企业。根据住建部数据，我国城镇化进程稳步推进，到2030年，
我国常住人口城镇化率仍需在2019年60.60%的基础上提升近7个百分
点。城镇化的需求促进智慧城市快速增长，未来仍存在增长潜力。智慧
城市市场规模增长迅速，德勤预计于2021年达到18.7万亿市场规模，
尤其在智慧政务、智慧物流、智慧医疗等领域表现出强劲潜力。行业理
解、运维能力与强综合能力是智慧城市厂商所具备的主要竞争力。
项目实施经验丰富，牢抓智慧城市需求。行业的竞争主要体现在经验、
技术、资质等方面。公司从早期的系统集成服务商，逐步发展为智慧城
市领域的信息化综合解决方案服务商，十几年深耕河北地区的系统集成
与智慧城市业务，积淀行业经验与技术的同时保证客户关系的开拓与维
系，渠道优势明显；对云计算、物联网、大数据、GIS、人工智能等新
一代信息技术的灵活运用建立行业技术壁垒，目前产品已实现平台快速
部署、适配多元应用场景等核心特质。公司具备完善的项目实施资质，
内容涵盖软件设计、安全维护、系统集成、建筑施工等核心业务，为持
续稳定的业务开拓保驾护航。
借助京津冀区域协同发展趋势，有序布局谋求省外发展。根据2019年
收入口径统计智慧城市业务，公司在廊坊市内的市占率约为30%，河北
省内市占率约为2.76%，常年深耕智慧城市，丰富的经验与良好的行业
口碑是公司拓展业务的强力背书。在深耕地区业务、深度把握行业竞争
优势的同时，省内业务将进一步开拓。智慧城市群模式的提出，有利于
形成地区发展特色和合理的产业分工与协同。政策规划之下，京津冀城
市群作为中国北方经济的核心区，河北将对信息技术、新能源等产业着
重开发，为公司提供极佳的政策性发展红利。公司也在不断凭借树立标
杆项目开拓省外业务，并在扩展的有序布局中建立辐射不同区域的运营
服务中心和研发中心。所处河北的地理优势以及在省外业务的积极布
局，将为公司在京津冀智慧城市群建设中谋求新的发展提供机遇。
盈利预测与投资评级：公司是信息系统集成服务行业中的区域性公司，
业务主要集中于政校医商类。志晟信息目前处于快速发展和开拓新业务
期，随着企业和政府信息化，国产替代的加速，公司未来发展空间广阔。
因此我们预计公司2021-2023年收入分别为4.21/5.42/6.52亿元，归母净
利润为0.6/0.75/0.85亿元，建议关注。
风险提示：对政府采购存在依赖的风险；业务区域度集中的风险；市场
竞争加剧的风险。
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