【行业研究报告】钢铁-钢铁行业周报：供需弱势钢价持续下行，特材机会更加充分

截至11月12日，本周上证综指涨幅为1.36%，沪深300指数涨幅
为0.95%。钢铁板块涨幅为2.78%；子板块中普钢板块涨幅为
0.17%，特材板块涨幅为8.15%。
⚫钢材市场：供需两弱格局仍将持续，特材板块的机遇有待挖掘
本周，钢材价格震荡下行，政策压产向主动限产转变。本周钢材价格
普跌，螺纹钢、热轧、冷轧现货价格分别下降1.01%、1.59%、2.54%，
中板价格下降2.81%。复盘本周钢市表现，钢价持续下跌，钢厂盈利
持续减少，供给端维持弱势，但是驱动因素已经从政策限产转变为钢
厂因为盈利减少而主动检修压产，并且这种趋势短期内并无调整迹象。
需求端房地产行业的支撑力度也逐渐减弱，目前的需求更多是短期情
绪影响，这主要是因为房地产行业向钢材需求传导需要6个月左右的
时间，叠加北方冬季建筑作业的停滞，可以说需求端长短期均无利好。
供需两弱的格局下，普钢板块机遇难觅。
特钢方面，不锈钢在长期有利好支撑，建议持续关注。不锈钢近期价
格震荡上行，成交持续向好，市场回暖。长期来看，在国家出台的碳
达峰政策支持下，粗钢压产成为确定性趋势，这对不锈钢价格和利润
都是重要利好，建议持续关注甬金股份、抚顺特钢、永兴材料等标的。
作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，电
作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，电
工钢是新能源汽车电机和核心材料，在政策端碳中和、供给端新旧造
车势力加速入场、消费端经济性和便利性提升的共振作用下，新能源
汽车发展迅速，带动了电工钢的下游需求，电工钢板块迎来重大机遇，
但目前板块内公司估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议重点关
注中信特钢、包钢股份、新钢股份等。
截至本周五，现货市场螺纹钢价格为4,880.00元/吨，周跌幅为
1.01%；热轧板卷价格为4,960.00元/吨，周跌幅为1.59%；冷轧板
卷价格为5,760.00元/吨，周跌幅为2.54%；中板价格为5,190.00
元/吨，周跌幅为2.81%。期货市场方面，螺纹钢活跃合约价格为
4,249.00元/吨，周涨幅0.05%；热轧卷板活跃合约价格为4,547.00
元/吨，周跌幅为0.48%；线材活跃合约价格为4,412.00元/吨，周涨
幅为1.33%。Myspic综合钢价指数为182.13点，周跌幅为3.44%，
其中Myspic长材指数下降3.17%，Myspic扁平板指数下跌3.77%。
⚫原材料市场：成本坍塌，煤价仍有下探空间
本周铁矿石、焦炭价格持续下跌。双焦期货价格持续大跌，并且政策
端压力持续存在，双焦未来的走势依旧有下探空间。铁矿石方面，以
上一轮房地产下行周期铁矿石的表现来看，目前的矿石价格远未触底，
叠加目前的钢厂主动减产导致的矿石需求下挫，预计铁矿石价格短期
-17%
5%
26%
47%
69%
90%
11/202/215/218/21
钢铁沪深300