【行业研究报告】金融-银行周报:信用环境改善支撑板块估值修复

类型: 行业周报

机构: 东北证券

发表时间: 2021-11-14 00:00:00

更新时间: 2021-11-15 11:14:34

公开市场操作:过去一周,中国人民银行累计开展5000亿元逆回购操作,
逆回购到期2200亿元,从全口径测算,央行本周净投放2800亿元。
同业存单市场:本年同业存单累计净融资规模为25,228.40亿元。上周,
同业存单净融资规模为3,687.70亿元。其中,发行总额达6,588.80亿元,
平均发行利率为2.7683%,到期量为2,901.10亿元。本周,同业存单净
平均发行利率为2.7683%,到期量为2,901.10亿元。本周,同业存单净
融资规模为1,857.40亿元,发行总额达5,688.80亿元,平均发行利率为
2.7340%,到期量为3,831.40亿元。未来三周,将分别有3,396.10亿元、
5,604.00亿元、3,044.20亿元的同业存单到期。
本周观点:
信用环境改善支撑板块估值修复。本周,央行发布10月份金融数据,
社融和信贷增速双双企稳,居民部门信贷需求和企业部门短期信贷需
求均有恢复。企业中长期贷款的同比少增和M1增速的继续探底反映
出在前期缺煤少电、能耗双控、极端天气、疫情反复等不利条件下,
企业的经营活动和融资需求仍在低位。不过,目前也可以看到,随着
发改委和能源局等部委强力推进煤炭保供稳价工作,煤炭供应量和产
能大幅增加,未来两个月能源短缺的局面将得到缓解,企业生产不利
的局面将得到显著改善。随着企业经营活动和信贷需求的复苏,我们
认为年内社融和信贷增速均有在企稳的基础上回升的可能。再叠加碳
减排支持工具的推出,一方面为银行业降低负债成本;另一方面相关
行业的宽信用对市场信用环境形成支撑。在此基础上,银行的经营状
况将继续改善,看好银行板块估值修复。
推荐股票:
(a)基本面优异,稳健品种:招商银行,平安银行。
(b)低估值,弹性大品种:江苏银行。
推荐股票:
(a)基本面优异,稳健品种:招商银行,宁波银行,平安银行。
(b)低估值,弹性大品种:江苏银行、兴业银行、成都银行。
风险提示:资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露。
重点公司主要财务数据
重点公司现价
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