【行业研究报告】交运设备-科技制造行业先进制造行业周报：1-10月新能源汽车销量破250万辆

和半导体等先进制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国
产化替代基础件相关标的。
本周是2021年11月第2周，房地产、国防军工和建筑材料等板块走强，房地
产和建筑材料板块的走强主要受地方政府限购政策放松以及银行房贷政策放
松预期影响，军工板块主要是三季报景气趋势再次验证，板块成长性和估值匹
配，收到资金关注。本周食品饮料、采掘和商业贸易板块表现最差，但只有食
品饮料和采掘板块周涨幅为负。概念板块中半导体设备、光刻胶、次新股、大
飞机和工业母机等先进制造高端装备行业表现最好，饮料制造、食品加工、白
酒、煤炭开采、风电等板块则领跌概念板块。本周科技和制造板块表现强势，
军工板块继续表现领先。本周大宗商品价格，黑色板块（动力煤、焦煤、焦炭）
有止跌迹象，但对应权益投资中周期板块仍维持弱势。
短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周
期。9月我们一直担心的新能源、科技和军工板块调调整的现象，在10月份得
到印证，但因为双碳战略相关政策的出台，新能源板块在快速调整后再次连续
强势。国内甚至世界能源战略强势转型，绿色发展理念将成为未来发展的根本
要求，11月份，三季报披露已经结束，进入业绩空窗期，我们认为11月，国
内重要经济会议开幕，有望再次强调和部署绿色发展理念和战略，大宗商品价
格有所回调，流动新改善预期有望加强，市场风险偏好有望明显修复，进入进
攻阶段，只是持续性有带观察。
本周科技、先进制造和军工板块表现强势，新能源板块继续分化但仍是关注重
点，三季度业绩超预期确认的子行业和个股有望成为下阶段资金重点攻击的最
佳选择。继续重点观察中美贸易对抗的缓解趋势对市场的影响，重点关注农产
品、增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下优质赛道板块。
基本面投资，我们还是建议优选那些20年业绩超预期，21年行业景气度持续
的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注
确定性强估值合理板块。中美关系局势有改善的迹象，但我们认为自主可控投
资逻辑关注度仍是最值得关注的制造业投资逻辑。我们仍维持继续优选有业绩
或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹弹体结构）、新能源（氢能和核
能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度
国产化替代基础件相关标的有：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、