【行业研究报告】-策略专题：北交所开市，需要注意的三点背景定位、规则对比、首批梳理

投资要点：
创新驱动发展战略、持续培育发展新动能的重要举措，也是深化金融供给侧结构性
改革、完善多层次资本市场体系的重要内容，对于更好发挥资本市场功能作用、促
册制。
北交所相关制度框架与规则。（1）审核流程：北交所试点注册制，将建立北交所审
同时强化全链条全过程监管，明确中介机构责任。（2）准入门槛：平移精选层进入
条件作为上市条件。北交所上市条件中各类指标及其具体数值，与精选层进入条件
保持延续。在新三板连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司，符合预计市值、财务
持股比例等达到相应要求的，可以在北交所上市。（3）交易规则：北交所《交易规
持股比例等达到相应要求的，可以在北交所上市。（3）交易规则：北交所《交易规
则》整体延续精选层以连续竞价为核心的交易制度，涨跌幅限制、申报规则、价格
稳定机制等其他主要规定均保持不变，不改变投资者交易习惯，不增加市场负担，
体现中小企业股票交易特点，确保市场交易的稳定性和连续性。与精选层交易制度
相比，北交所《交易规则》仅做了发布主体、体例等适应性调整，内容没有变化。
首批81家与专精特新“小巨人”公司梳理。11月12日，北交所宣布目前各项工
作已准备就绪，将于11月15日正式开市交易。首批北交所上市公司数量共81家，
其中71家为精选层公司平移至北交所，另外10家为即将上市的北交所新股。北
交所10家上市公司分别为科达自控、晶赛科技、中设咨询、汉鑫科技、恒合股份、
广道高新、中寰股份、同心传动、大地电气和志晟信息。从发行市盈率来看，10只
新股的发行市盈率介于11倍到47倍，其中6只股票的发行市盈率低于20倍。志
晟信息最低，为11.30倍；科达自控最高，为47.08倍。从发行价格看，10只新
股的发行价格均低于20元/股，其中5只股票低于10元/股。同心传动最低，为
3.95元/股；晶赛科技最高，为18.32元/股。其中科达自控、中寰股份和同心传动
为专精特新“小巨人”企业。
风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。