【行业研究报告】文化传媒-传媒深度报告:关注元宇宙产业趋势,从产业链角度看上市公司布局

类型: 行业深度研究

机构: 华安证券

发表时间: 2021-11-15 00:00:00

更新时间: 2021-11-16 09:12:59

⚫全球科技巨头相继布局,元宇宙关注度持续提升
2021年11月,随着Facebook、微软等巨头相继布局Metaverse,元
宇宙全球关注度持续提升。Facebook自2014年收购VR硬件厂商
Oculus起,从上游软硬件、下游社区及游戏全产业链布局元宇宙建
Oculus起,从上游软硬件、下游社区及游戏全产业链布局元宇宙建
设,并于10月28日正式改名为META,向元宇宙平台公司加速转
型。相比之下,微软对元宇宙的布局则聚焦于B端应用层面。11月
2日,微软宣布将对办公协作应用Teams及SaaS应用Dynamics365
进行MR化升级,有望推动企业办公生产效率提升。
⚫从巨头布局看元宇宙发展的三个阶段及受益主体
近年来头部公司对元宇宙的相继布局,以及Facebook率先在战略层
面做出调整,标志着“元宇宙”已成为全球科技巨头对互联网发展
趋势的新共识。展望元宇宙未来的发展路径,我们认为,短期来看,
可关注存量产品的迭代升级,如沉浸感更深的VR游戏、提升办公
效率的MR会议系统等;长期来看,随着底层技术的突破,元宇宙
有望形成新的生态圈和流量池,孵化新的消费品及内容,从而推动
人们生产生活的进一步线上化,驱动互联网行业总量增长。其中,
游戏作为元宇宙雏形,也是目前上游硬件设备的主要应用场景,有
望成为元宇宙核心受益标的。
⚫元宇宙产业链:底层技术、交互设备、开发平台、应用及内容
现有的游戏与社交产品均距元宇宙成熟形态有着显著差距,其背后
原因系元宇宙产业链上下游均仍处于发展初期。元宇宙产业链可分
为四个环节:5G、AI、区块链等底层技术,VR/AR等人机交互设
备,新一代的开发工具,以及最终触达消费者的应用和内容。我们
以目前的电子游戏为例,探讨了元宇宙产业链中的底层技术、交互
设备、开发平台、应用及内容四个环节的发展迭代,将如何持续缩
小现有游戏产品与元宇宙成熟形态之间的差距。
⚫从产业链各环节出发,梳理A股、港股上市公司的元宇宙布局
在产业链发展的早期阶段,存量产品的升级换代将是元宇宙进程的
主旋律,有望率先实现商业化落地。因此,我们以产业链各环节为
基准,对A股、港股上市公司的元宇宙相关布局进行梳理,其中包
括腾讯控股(社交及游戏龙头,全产业链布局元宇宙)、完美世界
(游戏研发实力强,在研开放世界游戏)、芒果超媒(融媒体龙头,
多维布局元宇宙)、视觉中国(视觉素材平台龙头,打造NFT素材
平台)、天下秀(深耕红人经济,NFT社区有望赋能)、宝通科技(投
资虚拟现实软硬件厂商,有望协同游戏业务)。
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