【行业研究报告】休闲服务-社会服务行业周报：海南持续丰富免税购体系，中免港股上市获批

海南‚十四五‛构建多层次免税购物体系，中国中免港股上市获批：11
月10日，海南省人民政府办公厅对外公布《海南省‚十四五‛建设国
际旅游消费中心规划》，明确‚十四五‛期间海南将构建多层次免税购
物体系，新增离岛免税城市和免税店。11月11日晚，中国中免发布公
境外上市外资股，完成本次发行后，中免可到中国香港交易所主板上市。
OTA‚双十一‛成交额持续增长，数字化助力旅游业疫下恢复：受疫情、
极端天气等因素影响，旅游业在间歇暂停和恢复增长之间摇摆。‚双十
一‛给各大OTA一个促销升温的商机。飞猪数据显示，本年‚双十一‛
成交额同比增长超60%，12个品牌成交额突破亿元，比20年增加了3
个。飞猪旅行总裁庄卓然表示，越是行业艰难的时刻，越要加倍投入，
更要发挥数字化的力量，为商家创造价值。
酒店业押注私域流量，兼顾平台推广促发展：今年‚双十一‛不少酒店
酒店业押注私域流量，兼顾平台推广促发展：今年‚双十一‛不少酒店
押注‚私域流量‛。私域流量能够减少客人通过平台售卖之后核销失败
的情况，也能快速弥补现金流。此外，私域流量直销是成本最低的销售
方式。不过，‚私域流量‛也有流量较小等局限性。商家未来需要在‚私
域流量‛和平台推广之间进行平衡，促进自身更好发展。
投资建议：
‚十四五‛海南构建多层级免税购体系，未来将新增离岛免税城市和免
税店。中国中免港股上市获批，有利于海外战略进一步拓展，公司整合
线上线下销售渠道，并提供直播等更丰富的购物方式，公司中长期具备
优质成长性。‚双十一‛OTA成交额增势强劲，数字化助力旅游业持续
复苏。酒店业加大私域流量投入，兼顾平台推广促进自身发展。继续推
荐免税龙头企业中国中免，推荐处于文旅恢复逻辑中的首旅酒店、锦江
酒店、中青旅、宋城演艺、天目湖、丽江旅游、众信旅游、岭南控股等
酒店、景区、旅游综合服务标的。
风险提示：
新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。