【行业研究报告】-10月宏观经济数据分析：保供效果显现，经济环比改善

保供效果显现，经济环比改善
──10月宏观经济数据分析
投资要点:
投资要点:
10月我国经济供需两侧均有所改善，宏观经济较9月环
比好转。
生产供给侧，随着煤炭保供政策的深入落实，电产存煤量
显著提高，煤电短缺现象得到明显改善。同时随着上游供应充
足，下游瓶颈约束得到缓解，反映在10月工业增加值增速回
升。
此外，10月服务业生产指数两年复合增速上升0.2个百
分点至5.5%，服务业同样边际修复。
需求侧，10月外需保持旺盛；内需方面，10月上旬和中
旬处于本土疫情得到较好控制阶段，服务消费得到明显修复。
投资方面，由于固定资产投资具有一定延迟性，产能饱和
时期制造业企业投资扩产项目在建设之中，目前制造业投资仍
处于上升周期；而对于基建和房地产等受到政策控压的高杠杆
领域，投资增速则继续延续下滑趋势。
经济边际改善的背景下，就业保持稳定：1-10月份，全
国城镇新增就业1133万人，提前完成全年目标任务；全国城
镇调查失业率为4.9%，与上月持平。
►保供效果显现，工业增速回升
►房地产基建投资延续回落趋势
►消费继续修复，餐饮业改善明显
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