【行业研究报告】-市场策略报告：首席周观点：政策托底意图显现，地产股行情将持续

⚫宏观经济：随着若干房地产政策的放松及政府维稳信号的明确释放，危
机模式暂时解除，但房地产各项指标可能不会出现大幅反弹，对经济的
拖累仍在，经济整体弱势平稳的趋势可能延续，股债延续震荡。
⚫电子：看好手机市场结构变化带来的消费电子产业链投资机会。全球手
机市场虽已进入平稳发展阶段，但贸易摩擦等因素导致手机品牌市场重
新洗牌。荣耀自2020年底从华为独立后，2021Q3国内市场份额首次跃
居第三，市占率由2021Q2的9%大幅提升至18%。看好荣耀全产品线
布局带来的出货量提升，并带来的相关产业链公司投资机会。
⚫计算机：近期南天信息公告中标中国农业银行2021年鲲鹏PC服务器
⚫计算机：近期南天信息公告中标中国农业银行2021年鲲鹏PC服务器
采购项目，中标金额14.87亿元，同时，神州信息三季报显示，公司前
三季度金融信创订单累计中标4.41亿元，同比增长十倍。金融信创大幕
正在开启。
⚫汽车：10月新能源、出口两大增长引擎强劲。其中新能源乘用车销量为
37.9万，同/环比分别+138.7%/+12.5%，月度渗透率达18.9%；乘用车出
口量达到19.8万，同/环比分别+132.3%/+47.3%，占当月汽车销量比例
达到9.9%。
⚫传媒：A股游戏公司中，三七互娱和世纪华通分别有3款游戏和2款游
戏进入出海收入TOP30榜单，是三七互娱、游族网络、世纪华通分别有
1款游戏进入出海收入增长TOP20榜单。A股公司从出海产品的数量和
品类题材上都有所提升，有望利用自身产品深厚研发优势和广泛吸纳海
外发行经验在出海业务收获稳健增长动力。
⚫房地产：前期我们强调四季度房地产贷款层面开启边际放松，从数据兑
现来看，10月居民中长期贷款新增4221亿元，同比多增162亿元，为
5月份以来首次正增长，信贷放宽的核心逻辑在于居民端按揭贷积压需
求的释放以及当前房企融资的急迫性，融资的放开会从资质比较好的房
企开始逐渐的蔓延到面临危机的一些企业。
⚫机械：上游包括元器件、光学材料等，中游主要是激光器和控制系统，
下游主要是激光设备。虽然短期内激光设备受下游需求波动，但是长期
来看，随着渗透率提升及下游应用领域的不断延伸，激光设备未来空间
广阔。现代制造业对自动化、智能化生产模式的需求日益增长,激光设
备需求激增。同时半导体、面板、太阳能电池、新能源汽车等新兴制造
业对激光设备的需求也越来越大。下游不断增长的需求带动了帝尔激
光、联赢激光等细分领域龙头的高速成长。
⚫家电：随着恒大等房企信用风险暴露，房地产税的出台等利空因素出尽，
近期地产政策托底意图逐渐显现，未来地产产业链有望边际向好，有望
推动家电板块β端复苏。传统家电板块经历10个月的回调后已回落至
较低水平，而清洁电器、智能投影等新兴成长赛道估值也调整至相对合
理水平，细分赛道龙头均已处在中长期配置窗口。
首席周观点：政策托底意图显现，地产股行情将持续
市场策略报告|2021.11.15