【行业研究报告】-10月固定资产暨房地产投资数据分析：投资不振，销售下跌，政策有望调整

地产投资累计同比继续出现高位回落，土地成交价款和土地成交面积持续下跌，
对今后，特别是半年后的房地产投资可能继续带来负面影响。新开工面积累计
进入负增长阶段，其占施工面积比率低于往年水平，但新开工面积累计同比与
竣工面积累计同比负向差值有所缩小，建安成本累计同比又可能下跌趋缓，对
房地产投资构成负面影响是不是减轻有待于观察。销售也出现明显回落，待售
面积累计同比与前值持平广义库存水平较前值有所回升。百城房价指数同比与
环比回落明显。房地产资金来源占比中定金和按揭贷款依旧占比较大，但同比
回落。随着国内贷款对房地产企业的收紧，房地产企业自筹资金比重回升。由于
房地产企业资产负债率比较高，面临着一定的财务风险和负担。房地产投资总
体中短期呈现回落态势。但是，也要看到政策有修正和转向的新情况，央行10
月披露的货币金融数据显示个人中长期贷款止跌回稳，央行还罕见地公布了10
月个人住房贷款统计数据，显示出央行在指责商业银行错误理解央行对房地产
企业的融资政策后，商业银行出现了纠正的趋向，在“住房不炒”的大前提下，
房地产政策可能出现了一定调整的态势。